2026: un año marcado por vientos cruzados en política económica

Redacción Negocios Now

La economía de Estados Unidos se encamina hacia 2026 en un contexto de elevada incertidumbre, impulsada por el impacto de decisiones de política económica aún en evolución, de acuerdo con un análisis de The Conference Board.

La institución mantiene su previsión de un crecimiento más lento hacia finales de 2025 y comienzos de 2026, principalmente como consecuencia de los aranceles, aunque reconoce una ligera revisión al alza del crecimiento durante el segundo semestre de 2025.

En el frente fiscal, The Conference Board anticipa efectos mixtos el próximo año: el impulso al crecimiento derivado de la depreciación acelerada y los recortes de impuestos se vería parcialmente contrarrestado por una menor inversión en energías verdes y por recortes en programas sociales como Medicaid y el Programa de Asistencia Nutricional Suplementaria (SNAP).

El organismo señala que el rumbo de la política monetaria dependerá en gran medida de la composición de la Reserva Federal bajo una nueva presidencia. Asimismo, advierte que las elecciones legislativas de medio mandato previstas para finales de 2026 podrían motivar medidas de estímulo por parte del Gobierno federal para atender las preocupaciones sobre la asequibilidad del costo de vida, lo que introduciría riesgos al alza para el crecimiento económico.

No obstante, The Conference Board también identifica riesgos a la baja, derivados de la generalización de congelaciones de contratación y de despidos recientemente anunciados, que podrían alterar el actual equilibrio de baja rotación en el mercado laboral. En este contexto, la entidad espera que el crecimiento del PIB real se debilite, en medio de un frágil balance entre un mercado laboral todavía resiliente y una demanda del consumidor en desaceleración debido a la inflación provocada por los aranceles.

En materia de precios, The Conference Board proyecta que la inflación medida por el índice de gastos de consumo personal (PCE) alcance un máximo ligeramente superior al 3 % interanual durante el primer semestre de 2026, antes de moderarse hasta el 2,3 % hacia finales de ese año. Paralelamente, se prevé que la tasa de desempleo aumente hasta alrededor del 4,7 % a comienzos de 2026.

En cuanto a la política monetaria, The Conference Board recuerda que la Reserva Federal recortó las tasas de interés en 25 puntos básicos en su reunión de diciembre de 2025, situando el rango objetivo entre el 3,50 % y el 3,75 %. Según el análisis, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que la política monetaria se encuentra ahora dentro de un rango cercano a la neutralidad, al tiempo que el Comité Federal de Mercado Abierto mostró una división más marcada.

La entidad considera que futuros recortes de tasas dependerán de un debilitamiento más evidente del mercado laboral. Además, advierte que los datos económicos de octubre y noviembre podrían resultar poco concluyentes debido al cierre del gobierno federal, por lo que la Fed podría esperar a conocer los datos de diciembre, publicados a inicios de 2026, antes de decidir si pausa o reduce las tasas en enero.

Como escenario base, The Conference Board prevé dos recortes adicionales de tasas durante el primer semestre de 2026, a medida que los efectos acumulados de los aranceles continúen pesando sobre la economía y el desempleo avance gradualmente. No obstante, señala que una mayor flexibilización monetaria en el segundo semestre dependerá de la composición del FOMC a lo largo del año.